Estándar dorado: Desentrañando el brillante tapiz de las finanzas globales

Por Fouad Sabry

¿Qué es el patrón oro?

Un ejemplo de un sistema monetario que se adhiere al patrón oro es aquel en el que la unidad de cuenta económica estándar está determinada por una cantidad predeterminada de oro. Desde la década de 1870 hasta principios de la década de 1920, y desde finales de la década de 1920 hasta 1932, así como desde 1944 hasta 1971, cuando Estados Unidos puso fin unilateralmente a la convertibilidad del dólar estadounidense en oro, poniendo fin de hecho al sistema de Bretton Woods, el patrón oro sirvió para como base del sistema monetario internacional. A pesar de esto, algunos estados poseen importantes reservas de oro.

Cómo se beneficiará

(I) Información y validaciones sobre los siguientes temas:

Capítulo 1: Patrón oro

Capítulo 2: Moneda

Capítulo 3: Euro

Capítulo 4: Deflación

Capítulo 5: Ley de Reanudación del Pago en Especies

Capítulo 6: Moneda de reserva

Capítulo 7: Política monetaria

Capítulo 8: Bimetalismo

Capítulo 9: Sistema de Bretton Woods

Capítulo 10: Rupia india

Capítulo 11: Sistema Monetario Europeo

Capítulo 12: Historia del dólar estadounidense

Capítulo 13: Estándar de plata

Capítulo 14: El shock de Nixon

Capítulo 15: Barry Eichengreen

Capítulo 16: Dinero

Capítulo 17: Serpiente en el túnel

Capítulo 18: Una historia monetaria de los Estados Unidos

Capítulo 19: Dólar estadounidense

Capítulo 20: Dinero fiduciario

Capítulo 21: Historia de la política monetaria en Estados Unidos

(II) Respondiendo a las principales preguntas del público sobre el patrón oro.

(III) Ejemplos del mundo real para el uso del estándar de oro en muchos campos.

Para quién es este libro

Profesionales, estudiantes de pregrado y posgrado, entusiastas, aficionados y aquellos que desea ir más allá del conocimiento o la información básica para cualquier tipo de Gold Standard.

 

 

• Idioma: Español
• Editorial: Mil Millones De Conocimientos [Spanish]
• Fecha de lanzamiento: 3 feb 2024

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Capítulo 1: Patrón oro

Un patrón oro es un sistema monetario en el que la unidad de cuenta estándar está determinada por una cantidad fija de oro. Desde la década de 1870 hasta principios de la década de 1920, y desde finales de la década de 1920 hasta 1932, el patrón oro apuntaló el sistema monetario internacional.

En 1717, el Reino Unido adoptó un patrón oro sobrevalorando el oro en 15,2 veces su peso en plata. Era poco común entre las naciones utilizar el oro junto con los chelines de plata recortados y de bajo peso, una situación que solo se remedió con la aceptación de sustitutos del oro, como monedas de plata simbólicas y billetes de banco, a fines del siglo XVIII.

El patrón lingotes de oro es un sistema en el que las monedas de oro no circulan, pero las autoridades, como los bancos centrales, acuerdan intercambiar la moneda circulante por lingotes de oro a un precio predeterminado. Keynes (1913) señaló que, a partir de finales del siglo XVIII para regular el intercambio entre Londres y Edimburgo, este patrón se convirtió en el mecanismo preferido para aplicar el patrón oro a nivel internacional en la década de 1870.

Restringir la libre circulación del oro durante el período del patrón oro clásico, desde la década de 1870 hasta 1914, al tiempo que se aseguraba la intercambiabilidad de grandes cantidades de monedas de plata heredadas en oro a una tasa fija, también fue necesario en los gobiernos que eligieron aplicar el patrón oro (en lugar de valorar la plata en manos públicas a su valor depreciado). El término patrón de cojera se aplica a veces a las naciones que poseen cantidades considerables de monedas de plata a la par con el oro, lo que agrega un elemento adicional de incertidumbre al valor de la moneda en relación con el oro. Las monedas francesas de 5 francos, los táleros alemanes de 3 marcos, los florines holandeses, las rupias indias y los dólares Morgan estadounidenses fueron las monedas de plata más frecuentes que se mantuvieron en paridad estándar renqueante.

Los países también pueden implementar un patrón de cambio oro en el que el gobierno garantiza un tipo de cambio fijo, no a una cantidad específica de oro, sino a la moneda de otro país que también está en un patrón oro. Al anclar las monedas mundiales al dólar estadounidense, la única moneda después de la Segunda Guerra Mundial que estaba en el patrón de lingotes de oro, el Acuerdo de Bretton Woods estableció este como el estándar internacional prevaleciente desde 1945 hasta 1971.

Asia Menor comenzó a usar oro como moneda alrededor del año 600 a.C

Sin embargo, los sistemas económicos que empleaban el oro como única moneda y unidad de cuenta no existían antes del siglo XVIII. La plata, no el oro, fue el verdadero sustento de las economías nacionales durante milenios, sirviendo como base para la mayoría de los sistemas de dinero de cuenta, pagos de sueldos y salarios, y la mayor parte del comercio minorista local. No fue posible que el oro sirviera como moneda y unidad de cuenta para las transacciones diarias hasta el siglo XIX, cuando se superaron una serie de obstáculos, incluido el desarrollo de herramientas:

La divisibilidad del oro se vio impedida por su pequeño tamaño y escasez; Un ducado de 3,4 gramos, del tamaño de una moneda de diez centavos, representaba siete días de salario para los trabajadores mejor pagados. Por el contrario, las monedas de plata y billón (plata de baja ley) se adaptaban fácilmente a los gastos diarios de mano de obra y a las compras de alimentos, lo que convertía a la plata en una unidad superior de dinero y un estándar contable. A mediados del siglo XV en Inglaterra, la mayoría de los trabajadores calificados altamente remunerados ganaban 6 peniques por día (seis peniques o 5,4 g de plata), mientras que una oveja entera costaba 12 peniques. Esto hizo que el ducado de 40 peniques y el medio ducado de 20 peniques fueran inútiles para el comercio interior.

Antes del siglo XIX, las monedas simbólicas de cobre o billón que podían cambiarse por plata u oro eran casi inexistentes, según Sargent y Velde (1997). Se emitieron monedas pequeñas a un valor cercano a su valor intrínseco y sin provisiones para su conversión en especie. En la era preindustrial, se desconfiaba ampliamente de las fichas con poco valor intrínseco, se consideraban precursoras de la devaluación de la moneda y se falsificaban fácilmente. Esto hizo imposible el patrón oro en todas partes con monedas de plata simbólicas; Gran Bretaña adoptó este último por primera vez en el siglo XIX.

En la primera mitad del siglo XVIII, se desconfiaba de los billetes como moneda debido a la desastrosa emisión de billetes de Francia en 1716 bajo el economista John Law. La aceptación generalizada de los billetes en Europa dependió del desarrollo de las instituciones financieras y de las guerras napoleónicas de principios del siglo XIX. La preocupación por la falsificación también se aplicaba a los billetes.

Desde el denario del Imperio Romano hasta el penique (denier) introducido por Carlomagno en toda Europa occidental, pasando por el dólar español y el Reichsthaler alemán y el Conventionsthaler que sobrevivieron hasta bien entrado el siglo XIX, los primeros patrones monetarios europeos se basaron en el patrón plata. El oro servía como medio para el comercio internacional y las transacciones de alto valor, pero su valor generalmente variaba en relación con la moneda de plata. A lo largo de la mayor parte del siglo XIX, Francia fue la nación más importante en mantener un patrón bimetálico.

La libra esterlina inglesa introducida hacia el año 800 d.C. fue inicialmente una unidad estándar de plata con un valor de 20 chelines o 240 peniques de plata.

Inicialmente, este último contenía 1,35 g de plata pura, disminuyendo en 1601 a 0,46 gramos (dando paso así al chelín [12 peniques] de 5,57 g de plata fina).

El peso inicial de la libra esterlina era de 324 g de plata fina, que disminuyó a 111,36 g en 1601.

Desde finales del siglo XVII hasta principios del siglo XIX, el problema de los peniques y chelines de plata recortados y con bajo peso permaneció sin abordar. En 1717, el valor de la guinea de oro (que consistía en 7,6885 g de oro fino) se fijó en 21 chelines, lo que resultó en una relación oro-plata 15,2 veces mayor que la de Europa continental. De jure, el Reino Unido tenía un patrón bimetálico, con el oro funcionando como la moneda más barata y confiable que la plata recortada (las monedas de plata de peso completo no circularon y fueron a Europa, donde 21 chelines se vendían por encima de una guinea en oro). Varias causas contribuyeron a la continuación del patrón oro británico a lo largo del siglo XIX:

La fiebre del oro brasileña del siglo XVIII suministró enormes cantidades de oro a Portugal y Gran Bretaña, y las monedas de oro portuguesas también se convirtieron en moneda de curso legal en Gran Bretaña.

Los continuos desequilibrios comerciales con China (que vendía a Europa pero tenía poco mercado para los productos europeos) minaron la plata de la mayoría de las economías europeas. Junto con la creciente fe en los billetes emitidos por el Banco de Inglaterra, allanó el camino para que el oro y los billetes reemplazaran a la plata como moneda aceptada.

Antes de finales del siglo XVIII, la aceptación de las fichas de plata y las monedas subsidiarias como equivalentes de oro. Inicialmente emitida por el Banco de Inglaterra y otras empresas privadas, la Gran Reacuñación de 1816 marcó el comienzo de la emisión permanente de monedas subsidiarias de la Real Casa de la Moneda.

Una proclamación de la reina Ana en 1704 introdujo a las Indias Occidentales británicas en el patrón oro; pero, debido a la política mercantilista de Gran Bretaña de acaparar oro y plata de sus colonias para su uso en casa, esto no resultó en el uso generalizado de la moneda de oro y el patrón oro. Los precios se expresaban en libras esterlinas de oro, pero rara vez se pagaban en oro; el medio de intercambio diario y la unidad de cuenta de facto de los colonos era el dólar de plata español. (También se detalla en la historia del dólar de Trinidad y Tobago).

El soberano de oro británico o moneda de 1 libra esterlina fue la moneda de oro circulante preeminente durante el período clásico del patrón oro.

En el siglo XIX, Gran Bretaña pasó formalmente del patrón bimetálico al patrón oro en numerosos pasos después de las guerras napoleónicas:

La guinea de 21 chelines fue reemplazada por el soberano de oro de 20 chelines, o moneda de £ 1, que contenía 7,32238.0 g de oro puro

A partir de la Gran Reacuñación de 1816, el lanzamiento permanente de monedas de plata subsidiarias y limitadas de curso legal.

La Ley de 1819 para la Devolución de los Pagos en Efectivo, que estableció 1823 como la fecha para la reanudación de la convertibilidad de los billetes del Banco de Inglaterra en soberanos de oro, y la Ley de 1823 para la Reanudación de los Pagos en Efectivo.

La Ley Bancaria Peel de 1844, que formalizó el patrón oro en Gran Bretaña estableciendo una relación entre las reservas de oro en poder del Banco de Inglaterra y los billetes que podía emitir, y restringiendo severamente la capacidad de otros bancos británicos para producir billetes.

Gran Bretaña introdujo su patrón oro en Australia, Nueva Zelanda y las Indias Occidentales Británicas en la segunda mitad del siglo XIX en forma de soberanos de oro circulantes y billetes convertibles a la par en soberanos o billetes del Banco de Inglaterra.

Se acuñaron grandes cantidades de águilas dobles de 20 dólares como resultado de la fiebre del oro de California.

Antes de 1850, solo el Reino Unido y algunas de sus colonias estaban en el patrón oro, pero la mayoría de los países estaban en el patrón plata. Estados Unidos y Francia fueron dos de los países más destacados en el patrón bimetálico. Las acciones de Francia al mantener el franco francés en 4,5 g de plata fina o 0,29032 g de oro fino estabilizaron las relaciones mundiales de precios del oro y la plata cerca de la relación francesa de 15,5 en los primeros tres cuartos del siglo XIX al ofrecer acuñar cantidades ilimitadas del metal más barato: monedas de oro de 20 francos cuando la relación es inferior a 15,5.  y las monedas de plata de 5 francos cuando la relación es superior a 15,5. De jure, el dólar de los Estados Unidos fue bimetálico hasta 1900, con un valor de 24,0566 g de plata fina o 1,60377 g de oro fino (relación 15,0); De 1837 a 1934, el valor del oro se modificó a 1,50463 g (proporción de 15,99). Antes de 1837, el dólar de plata era generalmente la moneda más barata, sin embargo, entre 1837 y 1873, el dólar de oro era más barato.

La fiebre del oro de California de 1849 y la fiebre del oro australiana de 1851 expandieron enormemente el suministro mundial de oro y la acuñación de francos y dólares de oro, ya que la relación oro-plata cayó por debajo de 15,5, lo que obligó a Francia y Estados Unidos a adoptar el patrón oro con Gran Bretaña en la década de 1850. Gran Bretaña y Francia fueron las principales potencias financieras e industriales del mundo en el siglo XIX, mientras que Estados Unidos era una potencia en ascenso. Este gran bloque de naciones fue el primero en experimentar los beneficios del patrón