¡Muy buenos días a todos!
Hoy vengo a hablaros del Clearing de futuros y de opciones. Como siempre cuando hablo de cosas raras, empiezo definiendolo exactamente:
¿Qué es el clearing house?
El clearing house es lo que en en español se le llama Cámara de compensación. En España tenemos el BME Clearing (llevado por el MEFF) y es el que se encarga de hacer de intermediario entre todos los actores de estos mercados organizados. Es decir, que todos y cada uno de los actores, acaban acudiendo a la cámara de compensación a hacer las transacciones. Todo esto lo haces a través de un broker, el que te permite lanzar las operaciones a mercado (al clearing house) a través de sus herramientas.
Vamos a ponerlo más fácil aún. Imaginemos que Pepe es agricultor y ha recogido una lechuga que quiere vender en el mercado de Madrid. Pero el vive en Toledo. Bien, pues lo que tiene que hacer es coger el tren para ir al mercado de madrid y vender esa lechuga. Pues en este caso, el transporte que le permite llegar al mercado (el tren), es lo que le diremos broker. En el momento que llegue al mercado, allí se encontrará con mucha gente que le quiere comprar la lechuga y es por eso que el mercado es un sitio muy concreto. De hecho, es una casa. Lo que se llama, la Clearing House. Allí es donde deja la lechuga y espera a que el clearing le de el dinero correspondiente.
Pues bien, Maria, que viene de Zaragoza y que está dispuesta a comprar una lechuga en el mercado de Madrid (es decir, en el clearing house de Madrid), ha cogido otro tren (es decir, otro broker). Cuando llega al mercado de Madrid lo que hace es entrar al clearing house y pedir que le vendan una lechuga. En el momento que le venden la lechuga, ella paga y se lleva la lechuga.
Acaba de hacer una transacción con Pepe, pero sin que ella ni siquiera conozca a Pepe. Todo a través del mercado de Madrid, es decir, del clearing House. Por tanto, os podéis imaginar que Maria y Pepe, de forma independiente, asisten a un sitio a través de un broker para hacer una transacción. Y os preguntareis: ¿porque no intentan conocerse directamente Maria y Pepe? es decir, ¿qué ventajas hay de tener esta cámara de compensación?
Pues os lo voy a responder explicando bien como funciona la Cámara de compensación (también llamada cámara de contrapartida). Lo que hacen es intermediar entre compradores y vendedores asumiendo la responsabilidad de que todas las operaciones pasen por sus manos. Haciendo así que esta cámara garantice a todos una transparencia y seguridad sin necesidad de posicionarse ni para los compradores ni para los vendedores. Es decir, hace de arbitro y es totalmente neutral.
Cuando estamos hablando de un mercado OTC (Over the counter) y no hay cámara de compensación, es el broker quien te exige unas garantías mínimas ante un impago. Es cuando entonces, en el caso que todo vaya mal y tengas que asumir las garantías, el broker te las coja, te las bloquee y se las quede por el hecho de que tu no puedes pagar.
De la misma forma, la cámara de compensación exige unas garantías, ya que necesita asegurarse que realmente puedes responder como comprador ante lo que quieres comprar. Y de la misma forma, tienes que responder como vendedor cuando estas vendiendo. Por tanto, exige unas garantías a todos el mundo. Seas grande o pequeño: un inversor retail o un institucional. Estas garantías lo que aseguran es que cada actor (es decir, el comprador y el vendedor) puede hacer frente a lo que está buscando en el mercado. Es decir, que pueden hacer frente al pago: tanto del producto (como el futuro o la opción) y la otra persona con el dinero.
Al tener cámara de compensación, podemos ver diferentes ventajas y todas se centran en la centralización de todas las actividades en un mismo punto. A diferencia del OTC, todo pasa por el mismo punto.
Las ventajas son claras:
– Control y transparencia unificada
– Gran liquidez por unificación de que todo va a parar al mismo sitio
– Volumen visual unificado para todos
– Anonimato
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