La Reserva Federal aprobó el miércoles su décimo aumento de la tasa de interés en poco más de un año y dejó caer un indicio tentativo de que el actual ciclo de ajuste está llegando a su fin.
En una decisión unánime ampliamente esperada por los mercados, el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central elevó su tasa de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales. La tasa establece lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, pero se transmite a muchos productos de deuda de consumo , como hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.
El aumento lleva la tasa de fondos federales a un rango objetivo de 5%-5.25%, el más alto desde agosto de 2007.
Sin embargo, los mercados están más enfocados en si la Fed hará una pausa aquí, particularmente con las preocupaciones persistentes sobre el crecimiento económico y una crisis bancaria que ha alterado los nervios en Wall Street. Las acciones subieron levemente y los rendimientos del Tesoro fueron en su mayoría más bajos luego de las noticias de la Fed.
La declaración posterior a la reunión ofreció solo algo de claridad sobre una posible pausa en las alzas de tasas, y no por lo que dijo sino por lo que no dijo. El documento omitió una oración presente en la declaración anterior que decía que “el Comité anticipa que puede ser apropiado un endurecimiento adicional de la política” para que la Fed logre su meta de inflación del 2%.
La declaración también modificó el lenguaje para delinear las condiciones bajo las cuales “puede ser apropiado reafirmar la política adicional”. Anteriormente, el FOMC había enmarcado la orientación futura en torno a cómo determinaría “el alcance de los aumentos futuros en el rango objetivo”.
El comunicado reiteró que la Fed “tendrá en cuenta el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y la evolución económica y financiera”.
En conjunto, los movimientos son al menos un leve asentimiento de que, si bien la política estricta podría permanecer vigente, el camino a seguir es menos claro para los aumentos reales de las tasas de interés a medida que los formuladores de políticas evalúan los datos entrantes y las condiciones financieras.
La decisión del miércoles se produce en medio de la fragilidad económica de Estados Unidos y pese a las objeciones de destacados legisladores demócratas, que instaron esta semana a la Fed a detener las subidas de tipos que, según insistieron, podrían provocar una recesión y una pérdida excesiva de puestos de trabajo.
Sin embargo, el mercado laboral se ha mantenido fuerte desde que comenzaron los aumentos en marzo de 2022. Al mismo tiempo, la inflación todavía está muy por encima del objetivo del 2 % que las autoridades consideran óptimo. Múltiples funcionarios han dicho que las tasas probablemente deberán mantenerse elevadas incluso si los aumentos se suspenden.
Junto con la inflación, la Fed ha tenido que lidiar con el tumulto en la industria bancaria que ha provocado el cierre de tres bancos medianos.
Aunque los funcionarios del banco central insisten en que la industria en su conjunto es estable, se espera que el endurecimiento esperado de las condiciones crediticias y el aumento de las regulaciones afecten aún más el crecimiento económico que fue de solo 1,1% anualizado en el primer trimestre.
La declaración posterior a la reunión señaló que “es probable que las condiciones crediticias más estrictas para los hogares y las empresas pesen sobre la actividad económica, la contratación y la inflación”. El lenguaje fue similar al de la declaración de marzo, que se produjo justo después del colapso de Silicon Valley Bank y Signature Bank.
Los propios economistas de la Fed en la reunión del FOMC de marzo advirtieron que es probable que una recesión poco profunda se deba a problemas bancarios.